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2023年开年首月，北方出现基金净买入，历史罕见。
北上资金创下月度净买入纪录。
北向资金1月净买入金额达1412.9亿元，为2014年开通陆股通以来的最高月度净买入金额，超过2022年净买入额的1.5倍。除元旦后首个交易日小幅净卖出6.45亿元外，其他交易日均为净买入；其中，5个交易日净买入金额超过100亿元，1月30日单日净买入金额达到186.14亿元，位列陆股通开通以来单日净买入金额历史第六。
自陆股通开通以来，北向资金每年1月都处于净流入状态，平均净流入396.41亿元，为12个月以来最高。考虑到1月份包括元旦假期和部分春节假期，在实际的1月份交易日中，北上资金的净流入更大。
从市场来看，每年1月市场表现两极分化。上证综指2018年1月和2023年1月涨幅均超过5%，2016年1月暴跌22.65%。但2016年1月，北向资本仍坚持加仓，并在接下来的几个月取得了不错的收益。
在北上资金大量净流入的月份，市场往往会有不错的表现。北上资金净买入超过500亿元的有16个月，其中上证综指上涨15次，深证成指上涨14次，平均涨幅分别为4.19%和6.13%。
看后市，北上资金净流入后的次月中签率较高。从历史数据来看，在北向资金净流入超过500亿元的月份，未来一个月上证综指上涨的概率超过50%，并且有比较明显的上涨。除今年1月外，历年来15个月北方资金交易净买入均在500亿元以上。同期上证指数上涨8次，次月平均涨幅为1.28%。深成指上涨11次，资金流入后的次月平均涨幅为3.07%。
近年来，a股牛市有北上资金的积极参与。2019年1月北上资金净流入606.88亿元，次月迎来春节假期效应，2月环比增长13.79%。2020年6月，北向资金净流入526.79亿元，次月上证综指上涨10.9%。此外，2014年11月，沪股通开通，短短10个交易日资金净流入超过400亿元，随后一个月上证综指上涨20.57%，开启了2015年的大牛市。
多个机构解密
北方资金大量流入的原因
数据宝梳理券商研报观点发现，机构普遍认为，1月份北向资金大幅净买入与国内外经济政策环境变化密切相关，主要原因是人民币持续升值，国内经济复苏预期增强。
人民币最近持续升值。数据显示，去年12月以来，随着美联储加息步伐放缓，中美利差回升，人民币走势坚挺，扭转了此前对美元持续贬值的趋势。截至1月31日，人民币对美元汇率中间价报6.76，基本收复了8月以来的失地。
平安证券表示，人民币币值快速回升主要得益于海外衰退、国内疫情防控和部分产业政策优化的强烈而明确的预期。
广发策略认为，北上资金净流入与人民币汇率升值之间存在较强的正相关关系，北上资金后续流入的持续性也与人民币汇率升值的持续性有关。
方正策略认为资本流入北方更重要的内在动力在于国内稳增长政策的相继出台和经济复苏预期的增强。它说，自2022年12月中央经济工作会议召开以来，国务院许多部门相继召开会议，制定政策，促进经济运行的全面改善。同时，随着疫情的逐渐减弱，市场对今年国内经济复苏的预期开始增强，成为资金流入北方最重要的内在动力。
此外，美国的通货膨胀继续释放积极信号。12月，美国CPI进一步降至6.5%。随着美国通胀拐点的不断确认，美联储政策边际转向信号加强。浙商证券认为，这是近期北上资金持续流入的重要原因。
电力设备回归北方。
重型仓库行业的佼佼者
从持股变动来看，1月份有25个申万一级行业获得北上资金加仓。其中，有色金属、电子、钢铁等三个行业较2022年末持股量增幅最大，持股量环比增幅均超过15%。
有色金属增仓幅度最大，持仓量从56.76亿股增至69.19亿股，涨幅为21.91%，持仓量市值增加234.6亿元。2022年9月以来，有色金属受到北上资金的青睐，持有量连续5个月保持增长。同时，有色金属也是1月份涨幅最高的行业，行业指数上涨14.67%。
有色金属板块表现亮眼或得益于近期主要有色金属商品期货价格的集体反弹。沪锡主力合约2022年11月开始反弹，累计涨幅45.26%，盘中价格达到去年7月以来的高位；沪铜主力合约自2022年7月中旬以来连续上涨，最新涨幅26.48%。铝和锌的价格在1月份也表现良好。
国联证券研究报告认为，展望2023年，压制金属价格的诸多因素有望缓解。后疫情时代，全球经济复苏步伐可能成为有色金属定价的核心。随着美联储加息接近尾声，美元指数明显下跌，全球流动性有望改善，叠加中国经济复苏的预期，有色金属行业投资机会显现。
在重仓行业中，继1月份大幅增仓后，北向资金持股市值最高的行业再次搬迁，其电力设备行业持股市值增加660.43亿元，超过食品饮料行业持股市值，电力设备再次成为北向资金持股市值最高的行业。
2021年8月起，北向资本重仓中心从白酒消费大户转变为以锂电池为主的碳中和方向，电力设备连续1年4个月为北向资本第一重仓行业。从1月份的市场表现来看，a股的主题仍然是碳中性，电力设备指数1月份上涨11.82%。北上资金继续看好低碳赛道。
对于后续北上资金的调仓路线，广发证券认为，北上资金快速实质性流入a股后，消费、科技等行业往往能继续领涨，其中频繁出现在涨幅前五的一线行业主要有农林牧渔、电力设备和国防军工等。资本北上边际偏好改善最大的行业，往往能在资本北上成为市场重要主导因素后获得超额收益。
北向资本在1月份匆忙筹集这些股票。
从个股持仓走势来看，a股市场中，1月份北上资金仓位翻倍、1月31日流通a股仓位超过1%的股票有54只。在行业上，这54只股票大部分属于医药生物、电子、电力设备和基础化工，合计占比48.15%。
从持仓增长来看，华兰疫苗、宗和科技(行情300477，诊断股)、广东宏图(行情002101，诊断股)、中文在线(行情300364，诊断股)获得榜单前四名。与去年12月末持仓相比，北向资金持仓增速分别为1252.05%和786.87。此外，动力钻石(行情301071，诊断股)、上海韩勋(行情300762，诊断股)、京山轻机(行情000821，诊断股)等个股的持仓量较上月增长超过500%。
从1月31日流通a股持股比例来看，安科生物、东方日盛(行情300118)分列第一、二位，北向资本持股占流通a股比例均超过5%；第三名是中国铝业(行情601600，诊断股)，占股4.15%。同时也是北向资本的第一大股东，5.42亿股。随后，华兰疫苗、兰花科技(行情600123，诊断股)、梦网科技(行情002123，诊断股)等股票占比均超过3%。
此外，“流通a股持股比例”这一指标也能动态反映北上资金对不同股票的偏好。
据数据宝统计，1月份持股占流通a股比例超过1%的股票有87只，其中超过2%的有15只。埃斯顿、安科生物、华兰疫苗、杰瑞股份(行情:002353，诊断股)涨幅最大，均超过3%。
持股比例最大的埃斯顿，在1月份所有交易日均被北向资本买入，总规模超过3000万股。安科生物连续第10天被买入超过百万股，月内北上资金买入量逼近4000万股。华兰疫苗于去年12月纳入深股通，北向资本于1月迅速建仓，持股比例从去年12月底的0.26%迅速提升至3.5%。杰瑞股份增持2084.28万股，公司股价随着陆股通持股比例的不断提高而上涨，1月累计涨幅15.94%。
机构普遍看好后市。
展望2023年，海外主流机构普遍看好中国股权市场。数据宝梳理各机构2023年年度展望报告发现，海外机构普遍看好a股市场，认为中国经济触底反弹将支撑a股市场逆势上涨。
其中，瑞银集团(UBS Group AG)预计MSCI中国指数的利润增长为15%-20%，推动收益率达到25%-30%。高盛集团预计该指数未来12个月的回报率为16%。摩根大通预计，到2023年底，该指数将上涨17%。摩根士丹利认为该指数上涨了14%。德意志银行预测2023年中国GDP增长5%，a股值得持续关注。
对于北上资金的后续走势，平安证券表示，在全球经济周期错位、美联储加息周期放缓的背景下，海外资金有望流入经济韧性较强的新兴市场。中国经济复苏预期最明朗，资金北上流入仍将持续。短期来看，北上资金仓位比例增加的消费和地产值得跟踪；中长期来看，电力设备等持仓绝对值已经接近15%，景气度有望保持高位。
