复苏趋势确定航空公司有望迎盈利大年

近日，多家航空公司披露了2022年业绩预告。七家航空公司2022年预计亏损总额将超过1300亿元。业内人士表示，随着出行需求的集中释放，民航市场将明显回暖。供需增速差叠加票价市场化，航空公司业绩有望大幅反弹。

损失扩大

2022年，受疫情影响，旅客出行需求处于低位。民航局数据显示，2022年民航运输总周转量599.3亿吨公里，是疫情前2019年的46.3%，客运量2.5亿人次，是2019年的38.1%。

近日，多家航空公司披露2022年业绩预告，国航、东航、南航预亏规模均在300亿元以上。中国国航公告，预计2022年归属于上市公司股东的净亏损约为370亿元至395亿元，比上年增加203.58亿元至228.58亿元；根据东航公告，预计2022年归属于上市公司股东的净亏损约为360亿元至390亿元，比上年增加237.86亿元至267.86亿元；南航预测，2022年归属于上市公司股东的净亏损约为303亿元至332亿元，比上年增加181.97亿元至210.97亿元。

此外，HNA控股预计2022年归属于上市公司股东的净亏损约为185亿元至220亿元；吉祥航空预计2022年归属于上市公司股东的净亏损约为35.7亿元至42.3亿元；春秋航空预计2022年归属于上市公司股东的净亏损约为23.5亿元至26亿元；华夏航空预计2022年归属于上市公司股东的净亏损约为17亿元至19.8亿元。

中国国航表示，2022年公司主要基地市场屡遭疫情冲击，尤其是北京市场，运力投入和总营业额均降至疫情以来最低水平。同时，受高油价、汇率波动等多重不利因素影响，公司经营改善难度加大，与主营业务相关的投资企业也受到严重影响。南航表示，民航业受到疫情反复、油价高企等多重因素冲击，行业形势严峻复杂。

民航局表示，2022年疫情对行业影响的深度和持续性远超预期。民航根据形势调整优化防控政策，协调争取并加快实施一揽子财税、金融救市政策，稳定行业基本发展。2023年，力争完成运输总周转量976亿吨公里、客运量4.6亿人次、货邮运输量617万吨，总体回到疫情前75%左右的水平，力争实现盈亏平衡。

加速恢复

随着疫情防控政策的优化，民航业加速复苏。民航局指出，2023年将鼓励大型骨干航空公司建设枢纽间空中快线，鼓励中小航空公司以支线市场为重点，安全有序恢复国际航空市场；扩大“干支连接、全网连接”试点范围，拓展空铁联运业务。此外，加大基础设施建设力度，力争2023年通航258个运输机场。

春节期间，返乡过年、走亲访友、观光旅游等出行需求得到释放，客流大幅增长，民航市场加速回暖。中国民航局首席飞行员万向东近日表示，2023年春运民航客流将大幅增长。春运期间，每天安排1.1万个客运航班，约为2019年春运的73%。民航局数据显示，7天春节假期，民航共运送旅客900万人次，比2022年春运增长79.8%。

“返程线路、海岛游、冰雪游需求旺盛，北京-三亚、成都-三亚、北京-哈尔滨销售火爆，平均客座率超过90%。”HNA控股相关负责人表示，许多国际航线深受旅客青睐，客座率高达80%。

东航表示，春节假期共执行航班15078架次，运送旅客178.7万人次，航班数同比增长41.46%，客运量同比增长91.07%。

CICC的研究报告显示，补偿性需求得到释放，票价有望大幅上涨。预计2024年供求关系将恢复到疫情前水平。同时，票价的弹性有望推动航空公司利润超预期。

中信证券预测，2023年国际航班量有望恢复到疫情前的50%-60%，2024年国际航班量可能超过2019年的水平。随着国际客流的恢复，枢纽机场的基本面有望逆转。郭进证券表示，航空需求将恢复增长，供需增速差叠加票价市场化，航空公司业绩有望大幅反弹；国际客流恢复后，国际枢纽机场的投资价值将凸显。

展望2023年，国航表示，国内市场复苏速度将快于国际市场，短期国内航班将面临供需失衡的压力。国泰君安证券表示，1月中旬的航空客流已升至2019年同期的60%左右。民航业复苏趋势确定，2023年将是航空公司盈利的一年。